如何对茅台进行估值？

说实话，对茅台的估值，很难。

如果按照一般的财务分析，打开茅台的报表，赫然可见80%以上的毛利率，对于产品而言，基本上就是点石成金了。

按照传统的分析，这么高的毛利率，必然导致竞争对手，那么未来的竞争会很惨烈。

但是，茅台真的是个例外。因为品牌附加值，确实很难估量，即便有第二种酒可以跟茅台理论上工艺一样，但是，酿酒的原材料之水，却是无法***的，也就是为什么扯上“茅台镇”的酒，看起来都有面子一样。

所以，对于茅台酒这一特殊品种，很难用传统理论计算，因为“商誉”这一项，难以估量。

那么，也就是茅台应该继续买买买吗？

否也。

即便很难估计的商誉，但是明眼人都可以看到的巨大涨幅，以及媒体过多的渲染，使得去年成为明星股，从投资角度来讲，这些被大众开始关注的投资标的，你是要注意回调的风险，或者最起码，不要追高介入。

总结起来，从企业估值角度，茅台确实有着独特性；但是股价的高企以及大众的关注，从投资角度，只有逢低才能享受估值的收益。

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说实话，对茅台进行估值是很不容易的。就目前来说，在茅台每年分红都不高的情况，花70000多块养1手茅台股票，我觉得并不合适，因为它未来有多大的上涨空间还很难说，到不如花这7万块直接收藏茅台酒。还有，在A股市场，股价并不代表它的实际价值，茅台股价能涨到7、8佰元每股，只是有些人鼓吹的所谓价值投资的结果。茅台酒稀有性是不错，指的茅台酒本身，而不是股票价格。国家要发展，社会要进步，并不是靠推高茅台酒的市值来达到的，靠的还是那些科技公司，那些制造业。你说呢？欢迎交流。

我认为目前茅台的股价存在一定的溢价，目前公司高达9025亿的市值，贵州省全省的2017年全年才Gdp13540亿元，茅台相当于占了贵州全省66%以上，这样的巨无霸型企业真的你都没有办法对标比较，酒类行业原本的第二名五粮液被甩在后面的程度比蒙牛至于伊利更甚，所以不能拿五粮液作为参考，只能拿美国的可口可乐公司1945亿美元市值进行参考对标，按照美元兑换人民币6.3计算，可口可乐公司总市值12253亿元人民比茅台多出3228亿元。但是可口可乐公司是世界上最伟大的公司，全世界的普通人能天天消费的起，茅台仅在国内消费，其高昂的价格也不是天天能消费的起的，并且据我观察新一代90门不热衷酒文化，白酒类未来的市场需求必将下降的，所以我觉得公司股价存在一定溢价。

但是我不认为这部分溢价就是严重的泡沫了，因为公司的产品价格体系稳定，如下图公司天猫旗舰店的这款生肖酒的抢购。我打算存两瓶存起来做长期投资的，生肖酒预购的第一时间就进去抢购了，还没有抢到，简直比抢小米手机还火爆。从其官方店铺可以看出飞天茅台的官方零售价1499元执行的非常坚决，没有参加任何的天猫官方活动。公司的产品价格体系如此的非常坚挺，而销量依然火爆。量价齐升说明公司不仅牢牢的把持定价权，定这个高价还没有泡沫。酒价没有泡沫，33倍的市盈率的股价也很能说有泡沫，只能说存有一定溢价。

另外一个支持只是溢价非泡沫的论断就是贵州茅台的里的大资金大机构众多。茅台公司其业绩确定性和股价稳定性得到了国家队和各种机构的喜爱，如下图可见，Qfii、汇金、证金、社保等超级资金和机构在其中抱团取暖，取暖的人多了，就算有泡沫都不会让其破裂。

最后我想说的是以上分析不构成任何的投资建议，本人只是研究贵州茅台这一两市第一高价股，无意购买贵州茅台股票，哪怕是其跌到了500元以下我也不会购买一手。因为一手就5万多元，不适合散户在其中作战。

最近两年大盘蓝筹股涨的比较火，其原因有以下几个方面：一，由于技术革新和科技的发展，目前很多企业面临淘汰，而小规模企业由于人才和资金的原因经营举步维艰。二，2015年牛市来临中小盘股和成长股是重灾区，导致资金不愿意进入。三，保险资金和外资入市更青睐蓝筹股。四，舆论的引导。而茅台作为大盘蓝筹股涨的非常漂亮，因此我们应该为其做一个合理估值。茅台最近几年净利润分别为153亿，155亿，157亿，264亿，每股收益是15.91元。而目前公司价格为718元，市盈率为33.87，总计股数为12.6亿。因此我们有理由相信现在市盈率是偏高的，要对股票进行估值首先要对茅台有一个预期，因此我们暂且把他的估值定位在20倍市盈率，现在我们就来计算茅台的合理价位是多少：15.91*1.2=19.09。19.09*1.2=22.9。22.9*1.2=27.5。27.5*20=550。550/2=275元。275*4/3=367元我们是按照比较高的估值计算的贵州茅台，实际上茅台是达不到这个要求的，现在估值也就是367元，因此价格明显高了。谢谢悟空邀请我回答。